Инвестору. Часть 5

Олег Саполов 21 авг 2008 в 13:25
Покупателям НорНика! Не стоит соблазняться скачком цен на медь и никель! Он временен и связан с сокращением производства! То есть производители признали, что мировой спрос падает, то есть следующее снижение цен не за горами, а снижение производства бьет по прибыли само по себе..


Себастьян Перейро Торговецчернымдеревом 21 авг 2008 в 15:01
Олег, согласен по поводу определения форм анализа. Только ФА делать очень сложно..


Олег Саполов 21 авг 2008 в 19:53
Это точно, Глеб, это точно. И никогда не уверен, правильно ли сделал. Результаты ТА наступают быстрее, и делать его проще на 2 порядка. Поэтому на 2 порядка больше и занимаются им.


Олег Саполов 21 авг 2008 в 23:06
Должен вам сказать, други мои, мир находится на грани какого-то экономического коллапса. Если посмотреть отвлеченно, вне всяких там трендов, то картина рисуется следующая. В мире налицо экономический спад, и кто бы что бы не говорил, картина все хуже и хуже. Локомотивом выступает Америка. При этом американский фондовый рынок упал меньше всех. Очевидно, что говорить о наличии в Америке рыночной экономики не приходится, скупка ведется окологосударственными фондами в конечном счете за счет эмиссии необеспеченных долларов. Никогда еще в истории подобного рода поддержка экономики не проходила бесследно. История всех денег всегда кончалась эмиссией необеспеченных денег. И если бы доллар не был мировой резервной валютой я бы сказал, что дни его сочтены (ну хорошо, годы его сочтены). В свете того, что он является основной резервной валютой, последствия будут для всего мира, и я не берусь их предсказать.
ЭТо понимают наиболее продвинутые экономисты, но и они не знают рецепта. В золотовалютных резервах нашей страны долларов уже половина, и это грамотно, НО - целая половина! Далее, большинство рынков мира номинированы в долларах, следовательно, цены этих рынков не отражают реального состояния дел. Сегодняшний бешеных рост товарных рынков вызван паническим бегством от долларов. НО! При спаде мировой экономике товарные рынки в реальном выражении должны как минимум ополовиниться. Следовательно, убегающие от доллара готовы смириться с потерей половины капитала? Вряд ли. То есть в этом сочетаются элементы паники и игры "ва банк" в надежде вовремя соскочить и залечь во что-нибудь другое. Даже евро, экономическая политика центробанка которого наиболее последовательна, не может быть убежищем, так как инфляция в Европе набирает обороты бешеными темпами из-за процессов, связанных с долларом. Недвижимость вздута везде, особенно в России. Акции? Да, в периоды гиперинфляции в нормальных экономических странах растет спрос на акции как средство бегства от инфляции. Но нам грозит стагфляция, то есть на фоне инфляции в реальном выражении будут падать доходы всех видов бизнеса (кроме оружия и наркотиков, проституция тоже подешевеет в реальном выражении :)) В такой ситуации построить правильную инвестиционную стратегию практически невозможно. Проблема. На это еще наслаивается крайняя экономическая безграмотность нашего бизнес и фондового сообщества, то есть поведение нашего рынка не поддается никакому прогнозированию, кроме уверенности в его психозно-коматозной склонности, вполне возможно, что он может просто впасть в коллапс.


Олег Саполов 21 авг 2008 в 23:06
В условиях несовершенства законодательной базы мы снова можем быть брошены на 15 лет назад, когда владельцы контрольного пакета или управленцы начнут выводить капиталы в свою пользу, наплевав на будущее предприятия.
Вот такие я допускаю пироги.
Вероятность? Я бы процентов 15 уже дал, так как бешеные скачки товарных и фондовых рынков всегда происходят перед разрешением от беременности, каковое безболезненным не бывает. Я серьезно начинаю подумывать об отказе от работы на фондовом. Причина - у меня совсем нет убытков, только прибыль, причем ощутимая. Если бы у меня был портфель, закупленный три месяца назад, убытки не позволили бы принять это решение. И я не хочу в таком положении оказаться. Вот так. Это отличается от того, что я писал еще 2 недели назад, но постепенно вероятность такого сценария стала все более существенной, и мне пришлось его анализировать. Проанализировал и ужаснулся - нужно срочно искать выход.
Паника? Нисколько, так как рисков на сегодня не имею. Преувеличение? Возможно. Но лучше преувеличить риски чем преувеличить фантазии. За сим остаюсь искренне ваш.
Олег Саполов
P.S. Об окончательном решении обязательно расскажу ))
P.P.S. Критику не принимаю, минусы высказывания отлично вижу сам.


Олег Саполов 21 авг 2008 в 23:17
Я думаю, полное политическое бессилие Европы и Америки отметили уже все? Объединение Европы с папуасами из бывшего соцлагеря довершает картину. Думаю, многие из вас догадываются, какой сценарий действий в отношении России может выбрать Америка в случае наступления у нее экономического коллапса? Развал одной империи без войны не означает, что и вторая развалится так же. А американские методы отвлечения общественного сознания нам известны. Когда во главе страны стоит идиот, ничего нового он изобретать не будет. А одного идиота может сменить другой престарелый ястреб-идиот. Вот так. Думайте.


Олег Саполов 21 авг 2008 в 23:25
Когда шортить? Вопрос сложный. Свое отношение к нашему рынку я уже описал. Суть ведь в том, что и власти у нас безграмотные, у них ведь тоже будет соблазн "вылечить" наш рынок вливаниями назло Америке. Рецепт хуже плацебо, но его обязательно будут применять. Сначала на словах, потом, что хуже всего и на деле. Мы еще услышим об инвестировании резервов в наши акции и не раз. Как в такой ситуации шортить? Стремно. Я говорю о глобальном шорте, как написал Юрий "на все". А сценарий спекулятивной работы на ближайшее время я уже описывал - пила, работа от волатильности. Носить будет и туда, и сюда. Размах будет приличный. Грубо - берите явное дно, добавляйте 15 проц и от этой точки шорт. Затем 15 от топа и лонг. Если я прав со сценарием, то нас потрясет и самым неожиданным образом. Когда я говорил об уходе с рынка, я говорил об инвестиционных деньгах, а уж своей спекулятивной натуре я на этом рынке желаю и жду БОЛЬШОЙ ОХОТЫ.


Олег Саполов 22 авг 2008 в 15:02
М-да, повышение цен на газ и электроэнергию в Англии - важная штучка, с лагом в 2-3 месяца увидим падение потребления и рост инфляции. Как раз к концу года - намеченной мною следующей волны резкого снижения индексов.


Олег Саполов 22 авг 2008 в 21:14
Но не все так просто. Продать захотят все, кроме контролирующих акционеров. То есть 40 проц акций, значит, выкуплены будут около 10 проц. 10 проц по 6200 плюс 90 проц по цене закрытия - 4850, получается около 4950 справедливая цена, фьюч взлетел на 6 проц до 51755. Видится завышенной. Но в пнд в панике будет и 54000. Потом падение до 50000. Так что в пнд можно будет порезвиться. Плюс есть еще некая специфика. ГМК продавал собственных 4 проц примерно по 6300. Есть подозрение, что так или иначе будет выкуплено у них же, возможно, есть что-то типа опциона, и выкуп будет не с рынка. Тогда мы увидим мои ожидаемые 3800. Вот такие пироги. А пока я слегка влетел на шорте, хорошо, вечером прикрыл.


Олег Саполов 22 авг 2008 в 21:27
А ведь это еще означает отсутствие дивидендов за 9 мес и год! То есть еще минус 150 руб)) Боюсь, что в пнд выше 52000 не прыгнем! А потом - вниз! Но игра по лезвию, по лезвию...
Так что новость почти нейтральная. Доля мажориев вырастет, и - все.
Ход против Дерипаски. А пакетом будет голосовать менеджмент. Неужели Дерипаска проиграет? Будет и ответный ход. Ждем выступления прессслужбы Дерипаски.


Олег Саполов 25 авг 2008 в 13:39
НорНик - расчистка пути вниз))

Все желающие купить должны купить сейчас)) ЧТо потом может толкнуть его вверх? Не знаю, даже рост цен на промметаллы вряд ли это сделает))
Так что игру вниз слегка рекомендую. А ведь недавно он был 4200))


Олег Саполов 26 авг 2008 в 15:48
Не подумал я о некоей фенечке в НорНике. Дерипаске сейчас выгодно купить 2,5 % НорНика для предъявления их к погашению. В этом случае он сохраняет свои 25% и получает на 2,5 % акций 27 проц прибыли.
Сколько думаешь, столько тонкостей находишь.


Олег Саполов 26 авг 2008 в 15:50
То бишь 250 млн долларов кэша. Но для этого нужен 1 млрд долл на скупку. Интересно, сколько у него в загашнике? Млрд, допустим, нет, но под такую операцию найти можно. Сколько ему потребуется? Неделя? Две? Значит, за этот срок мне нужно шорт закрыть.


Олег Саполов 26 авг 2008 в 15:58
У Потанина такого маневра нет, ему нельзя за 30 проц переползать.
Но тогда миноритариям будет погашено не 10 проц акций, а только 6! И после скупки нам гарантирован обвал акций НорНика.
Значит, если почувствуется на рынке скупка, нужно будет после 12 сентября продавать декабрьский фьюч на НорНик.


Олег Саполов 26 авг 2008 в 17:58
БИП =24,14. Шорт по НорНику закрыт. Славный день.


Олег Саполов 26 авг 2008 в 18:02
С НорНиком закрыл шорт проц на 6 выше, чем планировал, из-за рассужд N 93-95. Сейчас сложилась ситуация, когда его ни продавать, ни покупать невыгодно. Фундаментально ему еще на 25 проц надо бы сесть, ноо локально из-за всех этих интриг с мажоритариями-миноритариями может на 20 вырасти. Мы где-то посередине. При падении на 20 нужно покупать, при росте на 20 - продавать. Редкий случай.


Олег Саполов 27 авг 2008 в 15:58
БИП=50,95 Алчность превысила страх, несильно, но превысила))


Олег Саполов 27 авг 2008 в 16:25
Нерезы могут обвалить наш рынок, могут. Но акции у меня не отберут. А кто сказал, что копить лучше в деньгах, а не в акциях? Да, было время, я так говорил, но, может быть, я ошибался? Или другое время было? Я и так 9 месяцев ждал этого падения! Родил.